Запах денег с вертолёта

Фискальная политика возвращается в моду после многих лет, если не десятилетий, забвения. Причина проста – недостаточное восстановление экономики после глобальная краха 2008 года.

Continue Reading

Близится антинациональная революция

На протяжении нескольких последних столетий наш мир пережил целую серию интеллектуальных революций против различных форм угнетения. Эти революции происходят в менталитете людей и распространяются (со временем во всём миру) не с помощью войн, у которых обычно множество причин, а с помощью языка и технологий связи. В конечном итоге, идеи, которые движут этими революциями, становятся – в отличие от причин войны – неоспоримы.

Continue Reading

Не столь высокая цена Брексита

Голосование Великобритании за выход из Евросоюза (Брексит) начинает претендовать на роль главного события года, не оправдавшего ожиданий. Если не считать ослабления британского фунта и снижения процентных ставок в стране, референдум не имел особых длительных последствий. Финансовые рынки лихорадило несколько недель после референдума, но с тех пор они восстановились. Расходы потребителей остаются на прежнем уровне. Ещё удивительней то, что на прежнем уровне сохраняются и инвестиции, несмотря на неопределённость по поводу будущего торговых отношений между Британией и ЕС. Не означает ли это, что цена Брексита была преувеличена?

Continue Reading

Великая стагнация доходов

В наши дни дискуссии о неравенстве часто фокусируются на непропорциональном сосредоточении доходов и богатства в руках очень незначительной части домохозяйств в США и других развитых странах. Меньше внимания обращают на другую, но не менее разрушительную, тенденцию – падение или стагнация доходов у основной части домохозяйств.

Continue Reading

Почему города Китая станут мотором роста мировой экономики

Уже на протяжении 15 лет Китай является основным мотором глобального экономического роста. Но сейчас инвестиционный экономический бум в стране выдыхается, поэтому сохранение темпов роста экономики, как в Китае, так и в мире, будет зависеть от потребителей в китайских городах. К 2030 году жители городов будут обеспечивать 91% мирового роста потребления, а Китай как раз делает акцент на урбанизации и на потребительской модели экономического роста.

Continue Reading

Неизбежная цена «вертолетных денег»

Затянувшийся спор о целесообразности так называемого «сброса денег с вертолета» изменился с появлением новых идей о том, в какой форме он мог бы проводиться – и возникают вопросы о том, не сбрасывают ли эти деньги уже сейчас на экономику некоторых стран. Не изменилось лишь одно: использование «вертолетных денег» – очень плохая идея.

Continue Reading

Япония против валютных спекулянтов

В связи с тем, что экономика Японии всячески борется со своей дефляционной вялостью, план экономического возрождения, предложенный премьер-министром Синдзо Абэ и осуществляемый с 2012 года, находится под тщательным наблюдением. Но текущие усилия Японии привели к сопутствующему снижению фондового рынка Японии в связи с повышением курса иены по отношению к главным валютам на 24% за прошлый год. «Абэномика», которая предусматривает существенное налоговое стимулирование, не имеет никакого отношения к этому процессу.

Continue Reading

Нейтралитет ФРС

Термин «нейтральная процентная ставка» используется нечасто, но его значимость выросла в преддверии ежегодного собрания представителей ФРС США и других центробанков мира в Джексон-Хоуле на этой неделе. Экономистов интересует, какой будет денежная политика в долгосрочной перспективе, и рассуждения о том, когда впервые с декабря 2015 г. будет повышена базовая ставка (сейчас – 0,25–0,5%), отошли на задний план. Основные дискуссии – какого уровня должны достичь ставки.

Continue Reading